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新减产协议的达成，有助于下半年持续去库存

　　随着新减产协议的达成，原油市场有望加速实现供需平衡。供给侧，OPEC产油国后续将按照现有减产力度延长执行9个月，全年减产1.2百万桶/日，非OPEC国家，据IEA5月预测，今年原油产量增长预期为0.6百万桶/日。需求侧，今年全球需求增长稳定在1.3百万桶/日，从当前的库存数据来看，3月OECD整体库存减少36百万桶；4月中国原油库存增加3.6百万桶，环比增长1.64%，汽柴煤油库存减少13.6百万桶，环比下降7.87%，其中，汽油库存环比微降，柴油库存环比降幅较大，煤油库存环比下降，后续的降库存趋势明显。根据经验，通常全球原油需求二季度和三季度环比增加，平均二季度环比增加50万桶/天，三季度环比增加120万桶/天。需求的环比增加和OPEC减产协议的延期，会压倒页岩油短期产量的增加，库存的持续下行有可能会导致原油价格反弹至60美元以上。

　　尊龙凯时机械投资建议：

我们认为，下半年库存的持续下行有可能会导致原油价格反弹至60美元以上，建议逐步布局跟原油价格正相关的标的：一是海外资产油气收购，我们首选二叠纪盆地有资产并购的新潮能源（600777），其次是新奥股份（600803）、中天能源（600856）和洲际油气（600759）；二是炼化，如中石化、华锦股份（000059）；三是石化产业链，如涤纶

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